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银行保险合作方面，目前的渠道主要有存款、托管、银保销售、项目资产和委托投资。从资管方面来看主要是项目资产和委托投资。当银行资金在投资期限、授信额度等方面无法满足客户需求时，可结合保险资管产品（债权计划、股权计划、资产支持计划、组合类产品）提供多样化融资工具，为客户提供更加全面的金融服务方案，更好地维护客户关系。委托投资方面，截止2018年末，银行理财资金以专户形式委托保险资管机构规模为1286亿元，购买保险资管产品4174亿元，主要是组合类产品，保险公司购买银行理财产品1431亿元。

唐晓琳的悲剧接连在很多国内外研究生、博士生，尤其是科研工作者的身上发生。与外界想象中的光鲜亮丽、前途似锦不同，他们往往要面对的是导师不让毕业、实验反复失败、花大量精力时间研究的项目“永远不会出来成绩”，即使毕业了可能也面临着压根找不到合适工作的尴尬局面。

从上述逻辑出发，稳增长将渐显成效，金融数据将出现企稳，汇率风险下降，股票市场的表现应有所反弹，但近期股票市场同样表现不佳，8月20日，上证综指盘中下探2653.11点，较6日开盘价2736.53点大幅下跌约3%。滞胀预期升温这并不是资本市场上第一次出现“股债双杀”。比如今年2月初，受外围美股崩盘的拖累，A股也突然大跌，与此同时，受通缩“预期差”的影响，债券市场连续走弱，由此也酿成了持续若干个交易日的“股债双杀”。

至少从上世纪70年代开始，物理学家就已经认识到，黑洞必然是某种类型的量子系统，就像宇宙中的万事万物一样。爱因斯坦理论所描述的黑洞内部翘曲时空，可能是大量引力粒子的的集体状态，这种粒子就是量子引力理论描述的“引力子”。这种情况下，黑洞的所有已知特性都应该能追溯到这个量子系统的特性。

新规对资管市场的影响，这方面的分析很多，我想从银行理财转型对保险资管影响角度谈谈。我觉得对保险资管还是存在一些机遇，一是客户分流，打破刚兑后，风险偏好低的银行理财客户可能会迁移，对保险资管是一个利好。二是理财收益率下降，原来银行理财收益率比较高，一个重要的原因就是银行利用它的客户资源，可以投资收益高、收益稳的非标项目，在市场竞争中占据比较有利的位置。新规实施以后，在期限匹配等约束下，这种优势在慢慢弱化。三是银行理财补短板。保险资管机构在长期的业务发展过程中，特别是在另类投资、权益股权投资等方面积累了丰富经验，银行理财在这些方面是短板，需要依靠外部资源提供帮助。四是银行理财在整个转型过程中，特别是在理财子公司建设中，管理机制方面将发生重大变化，短期内可能影响其竞争力。由于理财子公司实施独立核算，与母行要实施严格的风险隔离，银行理财子公司和银行分支机构之间产品销售、非标项目推荐等业务往来和后续管理等模式需重新构建。

点评：2017年是全球短周期复苏走向共振深化的一年，从而导致了2017年的资产配置主线是权益资产的趋势之年，以及工业类大宗商品和股市的良性互动。进入2018年后，我们判断这种共振将出现分化，甚至在年度晚些时候会出现共振的回落，也是今年对于权益资产的波动率放大的一个核心因素。盈利总量的回落将令今年全球股市将出现显著的波动率放大。其中，中国在动能转换下的信贷脉冲指数的回落，以及全球贸易从高点出现萎缩是经济共振回落的两点核心因素。